在周边市场企稳和监管层连续吹暖风的作用下，周二A股市场高开低走，延续跌势。沪指又一次跌破2700点关口，再创本轮调整新低，收盘下跌3.09%。个股大面积受压，成交量继续萎靡，观望气氛浓厚。七月开门未见“红”，又给充满期望的投资者泼了一盆冷水。

    盘面观察，个股普跌，沪市前二十大权重股全部下跌，而招商银行更是跌停。从行业指数的表现来看，各行业全面下跌，环保、酒店旅游相对抗跌，而金融、地产大幅杀跌，分别下跌4.57%、3.41%。截至收盘，上证综指收市报2651.60点，下跌3.09%，成交439.1亿；深证成指收市报9096.97点，下跌2.92%，成交214.2亿，两市共成交653.3亿。

    600795 国电电力 近日，公司接控股子公司国电内蒙古东胜热电有限公司报告，该公司投资建设的＃2机组于6月28日顺利通过168小时试运行，正式投入商业运行。

    600740 山西焦化 公司20万吨/年甲醇项目于2008年6月30日投料试车成功，进入试生产阶段。

    600505 西昌电力 董事会同意公司在7700万元额度内，向建设银行凉山分行申请流动资金贷款，期限1年，用于补充公司流动资金；同意公司为本笔贷款以自有并经四川金达会计师事务所评估的西昌至盐源、牛角湾电站至螺髻山变电站等输电线路资产向建设银行凉山分行提供最高额抵押。

    600337 美克股份 公司为全资子公司美克国际家私(天津)制造有限公司5000万元贷款提供担保，担保期限2008年6月30日-2009年6月30日。

    中国央行行长周小川表示，加息仍是控制通胀的可选方案之一，令市场担心央行将在近期采取不对称加息手段。同时，中国国家统计局周二公布，6月制造业采购经理指数创近两年新低，显示中国经济逼近衰退的边缘。受到上述利空的打击，A股市场周二在窄幅高开后便节节败退。

    值得关注的是，作为被价值投资者普遍认同的A股市场最值得长线持有的两只蓝筹股之一(另一个是万科A，今天跌逾6%)，招商银行近期的惨烈跌势，反映了整个A股市场的估值体系已宣告崩溃；投资者(尤其是基金经理们)突然发现，手头上已经没有任何值得放心持有的股票。市场人士相信，万科A和招商银行的这种跌势，对整个市场各类个股无疑均构成极为沉重的压力，后市或迎来加速下跌。　

    观察和分析大盘冲上6000点又跌破2700点的过程，有很多东西值得我们总结和回味。我们看到，在5500点以上的时候，机构投资者还在一窝蜂地买股票；在3500点以下，还在拼命卖股票。为什么“羊群行为”如此盛行？

    首先是我们的市场结构，即机构投资者结构太过单一，主要是以开放式基金为主。开放式基金的申购赎回机制、排名压力、激励机制等，是酝酿“羊群行为”的温床。在成熟市场，保险、养老金、对冲基金等机构投资者占据了很大比重，使得投资理念和投资风格相对多元化，而我们的市场过于倚重开放式基金，在某种程度上而言，不但没有起到稳定市场的作用，还会起到助长助跌的功能。

   其次，我们的市场没有做空机制，更使得机构投资者只能通过单向做多来赚钱、单向做空来回避风险，也会加剧“羊群行为”的形成。

    我们认为08年受奥运影响，入境游市场增速会有所提高，而国内游市场受雪灾、地震等非常因素影响增速将有所趋缓。地震对四川旅游业短期内影响较大，但影响也是结构性的，主要影响川西线。此次地震对旅游业冲击要远小于03年SARS的影响，我们认为对全国旅游业影响有限，从1995年日本阪神地震、1999年台湾地震前后历史来看，地震不会改变我国旅游业发展趋势。

    我们认为下半年奥运、十一黄金周将引领旅游市场有力反弹，上半年由于非常因素被压制的旅游需求将在下半年得到释放。建议关注首旅股份(600258)和中青旅(600138)。

    目前国内A股银行板块PE估值收缩幅度与美国在80-82年衰退，90–91年衰退以及01–03年衰退时的估值收缩幅度基本相当。考虑到美国银行板块估值收缩过程伴随着GDP增速大幅下降（绝对增速差达到15%），而我们国家经济增速大幅下降的可能性尚不大，因此目前的估值收缩过度反映了悲观情景下盈利增速的下滑。建议逢低吸入超跌大蓝筹招商银行(600036)和浦发银行(600000)。

    公司是我国煤化工龙头企业，拥有在煤矿中提取甲烷等世界领先技术的高科技术，其PSA技术与美国UOP公司，德国林德公司，被誉为世界的“三大巨头”。另外，公司拥有甲醇生产(煤制甲醇，焦炉气制甲醇等)和甲醇制二甲醚技术，关键技术均已列入已授权的中国发明专利的权利要求书，在国内市场占有率达80%以上，财政部、税务总局7月1日起下调二甲醚的增值税税率，在高油价背景下公司正面临新的发展契机，无疑值得关注。

     公司是中国首家研制并批量生产塑料电子打火机的企业，也是中国打火机生产，出口创汇规模最大的企业，作为中小板中的小盘上市公司，在目前市场持续低迷之际，小盘股的炒作热潮有进一步扩散的趋势，而公司作为绩优小盘品种，也易成为炒作的品种，虽然基本面平平，但主力抬升意图明显，不可贪，可短线把握。

    公司是甲醇价格上涨的最大受益者，今年以来随着国际油价持续创出新高，化工类产品价格也水涨船高，其中涨幅最大的是甲醇，本周甲醇价格突破4000元/吨，创出历史新高，由于其主导产品价格持续创新高，全年业绩大幅增长值得期待，可积极关注。